防回撤选择题

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       牛市固然大家都钱包鼓鼓,一旦牛熊转换,大多数人都会把利润哗哗地倒出来,自己能否避免,还需未雨绸缪。但这个问题要解决好,难度很大,每次思考都感觉头大,于是搁置,也许用文字表达出来可以督促自己思考下去。
    
        目前自己整理出可以使用的控制回撤之法罗列如下:
 
1、估值进退
    此法为价值派推崇。当年大牛市6000点以上,2007年10月16日沪市大盘平均PE为47.04倍,大盘位于6124点;去年年底,上证平均PE仅为10.99倍;本周五,上证平均PE达到15.58倍;美国标普平均市盈率大致在20倍左右(以上数据来自网络搜索,是哪一种市盈率,未见标注,大致参考应该没有问题)。那么,等到大盘平均PE过35,就考虑逐步撤退,边涨边卖,等到过历史高值,基本清仓。如此这般,看起来可以比较轻松的在熊出没之前安然撤退。在减仓的时候,还可以考虑个股的估值情况,将高估者先出。此法的缺点:大盘究竟会涨到多少位置并不清楚,所以出现过4000点清仓的名家,但那只不过是少赚了钱,悲催的情况是你放心坐等PE到某个固定值,比如35倍PE,但是大盘没到就回头了,不是回调,而是宴席结束,那么还是一直等下去吗?过山车坐不坐?
  
2、比例防线
    此招干净利落。如果客观上迎来牛市,那么,一旦利润回撤30%或其他固定比例,立即退出,胜利大逃亡。牛市的回撤一般不会太大,如果回撤到不了这个比例,就地卧倒,等待重拾升势,一路到达巅峰。缺点:回撤越过防线,执行清仓或者大规模减仓,但是牛市并未结束,何时加仓,是再跌一波加,还是涨回一定比例加,主观很难把握,难免纠结异常。
 
3、均线铁律
    技术派高手的绝招。均线系统有多种,其实大同小异,关键在于能否一直坚决执行,大盘指数的均线指标准确性应该高于个股。我机子里面的据说是来源于殷氏系统,本周上半段敢于逆势加仓,该系统中大盘指数出现了回踩工作线的走势是原因之一。在牛市中,当大盘指数的均线系统保持多头排列,那么就持有;当出现回踩时(比如回踩工作线,回踩二号线等)加仓买进,加仓后继续跌破,回抽时坚决卖出;当出现某种死叉时,清仓或大规模减仓,重新金叉再考虑买入。缺点:震荡市是其克星,容易造成脑震荡;牛市适用,但必须一贯地执行下去,在具体操作中,容易有侥幸心理或者心态不稳,导致执行不彻底。
 
4、动态平衡
    此法到底算不算单独的一条对策,一时犹豫。动态平衡大致算是仓位控制,估值越高,股票仓位比例越大,调整到起始比例,其实便是减仓了,可按时间段执行,属于客观操作,减少了主观判断的因素。在牛市,可以调高持股比例,降低债券、现金或等价物的比例,不过这一点又是增加了主观决断。缺点:在牛市也不会满仓,一段时间内会跑输指数,平衡时也会出现与大势相反的操作,心态不佳者容易失衡。
 
       除去以上各法,还有对冲等防回撤的策略,本人在这些操作上均属菜鸟,暂不涉猎。
 
       动态平衡策略中涉及的仓位管理,其实也可糅合到前面三法中。以上四法,选择哪种?自己目前似乎是综合运用,但这样真的更有章法吗?还是属于眉毛胡子一把抓,到头来反而乱了套,不如只选一法用之。一时难以抉择。不过文字整理于此,观之则保持警惕,倒也不失为防回撤的一条对策。
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